Inflacja w USA – luty 2023

Luty przyniósł kolejny spadek inflacji CPI w Stanach
Zjednoczonych. Jednakże w dalszym ciągu utrzymuje się ona na bardzo wysokim
poziomie, czemu towarzyszy wciąż silna presja inflacyjna w sektorze usług.

W lutym inflacja
CPI w USA obniżyła się do 6,0 proc. wobec 6,4 proc. odnotowanych w styczniu
oraz 6,5 proc. w grudniu –
podało Biuro Statystyki Pracy. To rezultat zbieżny z rynkowym
konsensusem na poziomie 6,0 proc. To także ósmy z rzędu
spadek rocznej dynamiki CPI w Stanach Zjednoczonych po tym, jak czerwcowy
odczyt na poziomie 9,1 proc. był najwyższy od 41 lat.

Miesięczna dynamika amerykańskiego indeksu cen dóbr konsumpcyjnych
(CPI) wyniosła 0,4 proc. mdm względem wzrostu o 0,5 proc. mdm odnotowanego w styczniu.
Ekonomiści spodziewali się rezultatu na poziomie 0,4 proc. w ujęciu
miesięcznym.

Na „szerokim” wskaźniku CPI w Stanach Zjednoczonych od pół
roku obserwujemy procesy dezinflacyjne – roczna dynamika cen wyraźnie maleje,
choć wciąż pozostaje na bardzo wysokim poziomie (a same ceny wciąż rosną).
Natomiast tzw. inflacja bazowa – która nie obejmuje żywności, paliw i energii –
w lutym ukształtowała się na poziomie 5,5 proc. względem 5,6 proc. w styczniu i
5,7 proc. w grudniu. W tym przypadku wzrost względem stycznia wyniósł 0,5 proc.
mdm i był nieznacznie wyższy od oczekiwanych przez rynek 0,4 proc.

Pomimo poczynionych postępów, inflacja cenowa w największej
gospodarce świata wciąż jest wysoka. Ceny żywności w lutym były o 10,2 proc. wyższe
niż rok wcześniej (i o 0,3 proc. wyższe niż w styczniu). Benzyna kosztowała o 2 proc. mniej
niż rok wcześniej, ale olej napędowy był droższy o 9,2 proc.  W dalszym ciągu
mocno rosły ceny energii elektrycznej (o 0,5 proc. mdm i aż 12,9 proc. rdr). Za to gaz
potaniał o 8 proc. względem stycznia, lecz wciąż był o 14,3 proc. wyższy niż przed rokiem.
Koszty mieszkania (głównie czynsze na rzecz właścicieli) były o 8,1 proc. wyższe niż
rok temu oraz o 0,8 proc. wyższe niż w styczniu.

Niepokojąca jest zwłaszcza wciąż bardzo wysoka inflacja cen
usług z wyłączeniem usług dostawy energii. Dynamika cen w tej kategorii w lutym
wyniosła 0,6 proc. mdm i aż 7,3 proc. rdr (wobec 0,5 proc. mdm i 7,2 proc. rdr
w styczniu).  To właśnie bazowa inflacja w sektorze usługowym szczególnie
niepokoi decydentów w Rezerwie Federalnej, którzy od marca 2022 roku realizują
najgwałtowniejszy od ponad 40 lat cykl podwyżek stóp procentowych.

W lutym Fed podniósł stopę funduszy federalnych już tylko o
25 pb. i była to najsłabsza podwyżka od marca 2022 roku, gdy bank
centralny USA rozpoczął cykl podwyżek stóp procentowych, podnosząc koszt
pieniądza o 25 pb., do 0,25-0,5 proc. Niedawno przewodniczący Jerome
Powell zasugerował przyspieszenie tempa podwyżek stóp procentowych, co
rynek zrozumiał jako zapowiedź podwyżki o 50 pb. na marcowym posiedzeniu FOMC. Ale
niedawne perturbacje
związane z upadkiem Silicon Valley Bank stłumiły rynkowe
oczekiwania na kolejne podwyżki stóp w Fedzie.

Źródło: