Kontynuacja spadków za Atlantykiem – Bankier.pl

W poniedziałek inwestorzy wrócili na rynki w nastrojach równie
złych, jak te, z którymi kończyli piątkowy handel. Perspektywa wyższych stóp
procentowych w Stanach Zjednoczonych równocześnie obniża wyceny akcji i
obligacji.

Wall Street usiłowała zrobić dobrą minę do złej gry. Próba
odrobienia spadków z otwarcia jednak się nie powiodła i trzy główne nowojorskie
indeksy zakończyły poniedziałkową sesję  umiarkowanie pod kreską. Dow Jones stracił 0,57%
i zszedł do poziomu 32 098,99 pkt. S&P500 po spadku o 0,67% zamknął
się na poziomie 4 030,61 pkt. – czyli najniżej od miesiąca.

Tradycyjnie już najmocniej oberwał Nasdaq obfitujący w szczególnie
wrażliwe na zmiany stóp procentowych spółki wzrostowe. Nasdaq Composite po utracie
1,02 % zatrzymał się tuż powyżej pułapu 12 000 punktów, a więc także na
najniższym poziomie od końcówki lipca. Od początku roku indeks ten stracił już
blisko 23%.

Od czerwcowego dołka bessy do połowy sierpnia S&P500
wzrósł o prawie 11%, sugerując rozpoczęcie czegoś więcej niż tylko lokalnej
wzrostowej korekty. Ale przez ostatnie dwa tygodnie indeks ten poszedł w dół o
prawie 7%.

W ten sposób rynki finansowe uwzględniały w wycenach akcji piątkowe
przemówienie prezesa Rezerwy Federalnej. Jerome Powell powiedział, że polityka
monetarna w USA powinna być przez jakiś czas restrykcyjna. Dodał, że walka z
inflacją może spowodować spadek tempa wzrostu PKB i pogorszenie warunków na
rynku pracy. Czyli krótko mówiąc: recesję i spadek zysków giełdowych
korporacji.

– Inwestorzy uświadomili sobie, że Fed wie niewiele więcej o
inflacji niż reszta z nas. Jay Powell jest przywiązany do swoich opinii, a jego
opinii zapewne znaczą więcej niż wiele innych opinii i ostatecznie on zgaduje w
taki sam sposób jak my – nieco zawile wyłożył sprawę Jack Ablin, główny zarządzający
w Cresset Capital cytowany przez agencję Reuters.

Warto też zwrócić uwagę na to, jak na „jastrzębi” ton
Powella zagregował rynek długu. Tam doszło do kontynuacji przeceny obligacji
skarbowych USA. Rentowność 10-letnich Treasuries podniosła się w poniedziałek o
prawie 9 pb., dochodząc do 3,11%. Papiery 2-letnie płaciły w poniedziałek nawet
3,4661%, a więc najwięcej od 2007 roku! Rentowność obligacji porusza się w
przeciwnym kierunku niż jej cena rynkowa.

Rynek terminowy na blisko 75% wycenia szanse 75-punktowej
podwyżki stopy funduszy federalnej podczas wrześniowego posiedzenia FOMC. Jeszcze
tydzień temu prawdopodobieństwo to wynosiło 45%. Według rynku do końca roku
stopy w Fedzie zbliżą się do 4%, osiągając najwyższe poziomy od 2008 roku. Przy
czym inflacja
CPI w Stanach Zjednoczonych w lipcu wyniosła 8,5% po tym, jak
w czerwcu osiągnęła najwyższy poziom od przeszło 40 lat. Widać więc, jak
bardzo Fed jest spóźniony z podnoszeniem stóp względem bieżącego poziomu
inflacji konsumenckiej.

KK

Źródło: